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但如今，随着劳动人口萎缩，中国想脱离陈旧的老工业基础，众多企业和城市因此都在竞争劳动人口——特别是那些有学历、有资历的。这些城市采用的一个办法就是降低户口迁入门槛。显然，这个转变表明中国多年的劳动力剩余时代行将结束，个人价值正在转变。对23岁的张来说，迁户口过程就是用微信上传身份证和毕业证书照片到西安当地公安局，全过程只用了10分钟。3天后他拿到新户口，这赋予他筹划生活的新能力。他很快在西安当地买了套房。他说：“西安房价上涨很快。现在不买，以后人口增多房价会更高。”自3月份西安放宽户口政策以来，已有40多万人落户该市。当地媒体称之为“西安人才大引进”。但西安也面临其他城市竞争。

这就是说，一旦平台的金额逾期率超过10%，或者风险爆发之后面临的“负面舆情和信访较多”，都会从正常运营机构变成“高风险”机构，从而丧失活下来的可能。在过去两三年的连续整治之后，行业里规模较大的平台，也就是俗称的头部平台，在合规性上大都经过了考验。眼下他们需要进一步证明自己的安全性，也就是持续经营能力和抗风险能力。

但另一方面实际的增量资金可能有限。一个是未来监管提出的投资的比例预计不会太高。二是从银行理财尤其是公募产品的风险偏好看，还是会以固定收益标的为主。另外原先的理财资金已有一部分通过各种渠道进入股市，规范后增量也较为有限。联讯证券李奇霖团队点评称，明确公募理财可通过投资公募基金来进入股票市场，私募理财则延续了此前的规定可直接投资，考虑到此前监管机构在交易所开户方面也给理财投资股票提供了便利，股票市场看似利好。

几日后，上述HoF三家公司进入破产托管程序的消息接踵而来。不过，当下南京新百已经全力调整发展战略，实体百货近年来遭遇购物中心、商业综合体、电子商务等新兴零售业态的严峻挑战，运营成本居高不下，毛利率难以提升，南京新百已明确未来将继续加大在医疗及养老相关产业的布局，出售HoF Group控制权也是出于这个考虑。

张震：B轮的时候，我们做出了最重要的决定。通常，投资人在一个项目的后续融资中会选择保持持股比例不变或者不参与。但B轮时我们决定继续领投，并加大对公司的投入，我们对团队有坚定的信心。黄峥能非常深的洞察人性 敏锐捕捉到市场机会雷建平：外界还是比较好奇，在好多人都说电商领域的格局已成定数时，突然发觉过去两年拼多多就像一匹黑马一样杀出来，您觉得这个原因是什么？

雷建平：你们当时怎么会发现拼多多这个项目，一路走到今天？张震：最早是公司的天使投资人向我们推荐的这个项目。在那之前，我认识黄峥也已经有近十年的时间，对黄峥在这个过程中的成长和经历，都比较了解。他做这件事是把过去做电商和游戏公司过程中好的经验和最新理解结合在一起，厚积薄发。